新大众文艺研究

案例 028 昆仑万维

Properties1
aliases昆仑万维, Kunlun Tech, DramaWave, SkyReels

昆仑万维 Kunlun Tech ＋ DramaWave：中国 A 股主导出海 AI 短剧与开源 AI 模型全链条

案例概述

基本数据

  • 母公司：昆仑万维科技股份有限公司（昆仑万维 / Kunlun Tech / Kunlun World Wide），深交所创业板上市，ChiNext 50 成分股
  • CEO（董事长兼总经理）：方汉（Han Fang）。1974 年 1 月生；中国科学技术大学近代物理系 1995 毕业；前职 Turbo Linux（1998 加入，高级工程师）／中国科学院高能物理研究所／AsiaInfo／千橡交互；2008 年 3 月加入昆仑万维（与周亚辉同月创立公司，但非联合创办人）；2020-07-17 至 2021-05-30 任副总经理、董事；2021-05-31 起任总经理、董事；2023-09-11 接替金天任董事长。中文公司公告称「总经理」，英文媒体称 CEO
  • 创办人兼大股东：周亚辉（Yahui Zhou）。1977 年 2 月生于云南丽江；清华大学机械工程学士（1999）＋光学工程硕士（2006）；2008 年创立昆仑万维（前称 Beijing Kunlun Tech）；初任运行董事与总经理，2011-03 起任董事长兼 CEO；2015 深交所上市；持股 30% 为主要实控人；2020-04 辞任昆仑董事长以聚焦 Opay
  • 海外业务覆盖：100+ 国家／地区；海外员工 1200+ 人
  • 平台运营主体：Skywork AI（昆仑万维 AI 子公司）

子公司与平台结构

  • Skywork AI：AI 模型研发子公司，运营 DramaWave 短剧平台
  • DramaWave：付费订阅短剧平台（2024-10 上线）
  • FreeReels：免费＋广告短剧平台
  • Mureka：AI 音乐平台（2025 ARR $12M）
  • Linky：社交应用

这条结构意味着昆仑万维是「全在中国资本市场上市＋海外运营深度本地化」的对称结构，与案例 027 Mega Matrix「美国资本市场＋新加坡运营主体＋全球内容」结构形成对照组。

2025 年报关键数据

项内容来源
2025 营业总收入人民币 81.98 亿元（约 $11.6 亿 USD），+44.78% YoY[[Kunlun Tech
2025 海外业务收入人民币 77.23 亿元（约 $10.9 亿 USD），+49.91% YoY，海外占比 94%+[[Kunlun Tech
短剧及 AI 短剧平台业务2025 年底单月流水近 36M USD，ARR > 400M USD[[Kunlun Tech
海外 AI Agent 浏览器平台 Opera2025 营收 6.15 亿美元（+27.92% YoY），为海外营收主要构成之一[[Kunlun Tech
研发费用16.76 亿（+8.6% YoY）[[Kunlun Tech
销售费用41.82 亿（+81.53% YoY）[[Kunlun Tech
本期业绩亏损；两条主因为加大 AI 研发＋加大用户获取行销[[Kunlun Tech

昆仑万维 2025 仍处于「以亏损换成长」阶段，与 Mega Matrix 2025 营收下降 28% 但 EBITDA 改善的「收缩保利润」路径形成上市公司战略谱系另一端对比。

DramaWave 平台数据

项内容来源
推出日期2024 年 10 月webull 引用
2025 Q2 ARR> $240M USDwebull 引用
2025 Q2 MAU> 1000 万webull 引用
2025 Q2 下载> 3000 万webull 引用
产业排名海外短剧平台前五名webull 引用
2025 年末 ARR> $400M USD[[Kunlun Tech
2025 年末月营收近 $36M USD[[Kunlun Tech
DramaWave + [[FreeReelsFreeReels]] 合计 MAU出海短剧平台中保持全球第一

昆仑万维 2025 年报原文表述业务焦点为 DramaWave「conquered the Southeast Asian and Korean markets」（攻克东南亚与韩国市场），DramaWave + FreeReels 合计 MAU「remains the world’s No. 1 among overseas short drama platforms」（在出海短剧平台中保持全球第一）。

地区差异化变现策略

昆仑万维 2025 年报原文：「The company adopts differentiated strategies for different markets. In regions such as Europe, America, Japan, and South Korea, it primarily promotes subscription and member-on-demand services, while in emerging markets, it operates under a ‘free + advertising’ model.」

中译：公司针对不同市场采取差异化策略。在欧美、日本、韩国等地区，主推订阅与会员按需服务；在新兴市场，采行「免费＋广告」模式。

双平台架构不是冗余，而是地区市场分层的对应产品：欧美日韩的高 ARPU 用户走 DramaWave 订阅路线；新兴市场（东南亚、中东、拉美等）走 FreeReels 广告路线。年报另揭海外业务四大区为欧美／东南亚／中东／非洲。

DramaWave 双路径：AI 漫剧＋AI 真人剧

昆仑万维 2025 年报原文：「作为行业内首个探索 AI 内容创新的短剧平台，DramaWave 率先布局 AI 漫剧与 AI 真人剧」。

  • AI 漫剧：题材为脑洞、玄幻等热门类型；全流程自动化创作，大幅缩短周期、降低成本；支持多语种全球化发行；用户人均观看时长超 30 分钟
  • AI 真人剧：题材为都市情感、悬疑冒险、奇幻动作等高付费类型；「不断缩小与传统真人剧的观感差距」
  • 真人短剧（非 AI）：浪漫爱情、悬疑惊悚、神豪、狼人、吸血鬼等题材；1080P 高清；多语言字幕；适配美、日、韩、英、法等主流市场
  • 2026 Q1 趋势：年报原文「在平台上线的新剧中，AI 短剧占比快速提升……预计二季度 AI 短剧占比将持续提高，DramaWave 正全面迈向专业化 AI 短剧平台」

FreeReels 走免费＋广告路线。年报原文：「免费短剧平台 FreeReels 主打免费看剧心智……在东南亚、拉美等地区实现用户规模快速增长，平台下载量稳居海外免费短剧平台首位……截至目前，用户人均单日使用时长超 1 小时」。

SkyReels 开源模型族与生产工具

Skywork AI 自研 SkyReels 系列 AI 短剧模型，时程如下：

模型发布日期性质开源状态
SkyReels-V12025-02中国首个面向 AI 短剧创作的视频生成模型，基于千万级短剧数据训练年报未明言开源
SkyReels-A12025-02（同步发布）国内首个 SOTA 级基于视频基座的表情动作可控模型年报未明言开源
SkyReels-V22025-04全球首个基于 Diffusion-forcing 的无限时长视频生成模型年报未述
SkyReels-A32025-08音频驱动视频生成模型（DiT 架构）年报未述
SkyReels-V32025-11 发布参考图生视频、视频延长、音频驱动虚拟形象三大多模态能力 SOTA2026-01 正式开源（年报原文「2026 年 1 月，SkyReels-V3 正式开源，成为全球开源视频生成社区的重要基座」）
SkyReels-V42026-02Artificial Analysis Text-to-Video 评测全球第一，超越 Google Veo 3.1、Sora 2全面开放 API

SkyReels-V3 三大内核能力（V3 GitHub README 摘要）：（1）Reference-to-Video：1-4 张参考图＋文本提示生成连贯叙事视频，强调身份保真与角色／对象／背景一致性；（2）Video Extension：输入既有视频段并按文本指令延伸为逻辑连贯场景；（3）Audio-Driven Avatar：肖像图＋音频段生成分钟级嘴型同步视频。SkyReels-V3 开源意味着可下载本地部署亦可商业客制化，无 API call fee 与数据隐私顾虑。

重要修正：既有索引曾写「2025 开源 SkyReels-V1/A1」，应修正为「2025-02 发布 V1/A1，年报未明言开源时间」；首次明确「开源」表述是 SkyReels-V3 在 2026-01。

开源策略与商业策略呈双轨结构：开源层（SkyReels-V3 对全行业开放，建构技术生态圈）／应用层（同一模型族支撑 DramaWave、FreeReels 商业化营收）／数据层（DramaWave 内容生产数据反哺模型迭代）。

昆仑万维 2026 年 3 月于中关村论坛推出天工短剧工作台 SkyProduction：以 Agent 驱动内容创作流程自动化，深度融合 SkyReels（自研）＋Seedance（ByteDance）＋可灵（Kuaishou）三大全球顶级视频模型，打造「剧本直达成片」的一站式 AI 短剧工业化生产体系，可自动完成角色资产提取、多视图推理、文本分镜转换和批量视频生成，并解决长篇内容一致性技术难点。同年 3 月公司在中关村论坛正式发布升级版「4+3 战略」：四大 SOTA 模型（视频＋音乐音频＋世界模型＋基座文本与多模态模型）与三大 AI Native 平台经济体（AI 短剧＋AI 音乐＋AI 游戏），口号「AGI 不再是哲学命题，而是经济学命题」「『一人公司』全面到来」。

CEO 方汉的 AI 短剧战略表述

MIT Technology Review 2026-05-15 报导中，方汉受访逐字句：

  1. 媒介形式收缩判断：「People’s attention spans are getting shorter, and serialized drama naturally has to get shorter」（人们的注意力越来越短，连续剧自然必须变短）
  2. AI 平台占比目标：「We want to bring the amount of AI work to 20% of the platform」（我们希望把 AI 内容做到平台的 20% 占比）
  3. 品质判断：「Good ideas and good writing still stand out. The quality will improve simply because more people with strong ideas will be able to make their shows」（好的点子与写作仍会脱颖而出。品质会提升，仅仅因为更多有强点子的人能够制作他们的剧集）

同篇报导明示昆仑万维平台 AI 标题库已超过 1000 部。方汉的表述呈现两个判断：量化目标明确（20% 平台占比是中期锚点），质化立场保留（人类创作力仍是价值内核，AI 是降低制作门槛而非替代创意）。此立场与案例 027 FlexTV VP 唐唐「完全转型 AI 生成、团队缩至约 10 人」的彻底 AI 化立场形成微妙差异：昆仑万维是「AI 比例化」立场（20% 目标），FlexTV 是「AI 全替代」立场。

事件时间线

  • 2024-10 DramaWave 付费订阅短剧平台上线
  • 2025-02 Skywork AI 发布 SkyReels-V1（AI 短剧生成）与 SkyReels-A1（表情动作控制）
  • 2025-04 发布 SkyReels-V2（全球首个 Diffusion-forcing 无限时长视频生成模型）
  • 2025 Q2 DramaWave ARR > $240M、MAU > 1000 万、下载 > 3000 万、产业排名前五
  • 2025-08 发布 SkyReels-A3（音频驱动视频生成模型）
  • 2025-11 发布 SkyReels-V3（多模态视频生成模型）
  • 2025 年末 DramaWave ARR > 400M、月营收近 36M；DramaWave + FreeReels 合计 MAU 出海短剧平台全球第一
  • 2026-01 SkyReels-V3 正式开源（GitHub 发布推理代码＋模型权重）
  • 2026-02 SkyReels-V4 发布，Artificial Analysis Text-to-Video 评测全球第一
  • 2026-03 中关村论坛发布升级版「4+3 战略」；推出天工短剧工作台 SkyProduction
  • 2026-04-24 昆仑万维 2025 年度报告公告（总营收 81.98 亿 +44.78%，海外 77.23 亿 +49.91%）
  • 2026-05-15 MIT Technology Review 报导披露 CEO 方汉「AI 平台占比 20% 目标」与「好点子与好写作仍会脱颖而出」表述（日报第 28 期）

为何进案例库（判断）

四个结构性理由

  1. A 股上市公司主导的中国微短剧出海：昆仑万维在深交所创业板上市，与案例 027 FlexTV／Mega Matrix（美国上市）构成「中国资本市场 vs 美国资本市场」对照组。对位 「中国制造美国流传」结构性类型研究，提供 A 股上市公司层级的一手结构性数据源（年报、半年报、季报、深交所交互易、投资者关系纪录）。

  2. AI 短剧生成模型开源者身份：子公司 Skywork AI 自研 SkyReels 系列，2026-01 正式开源 SkyReels-V3，SkyReels-V4 居行业榜首。这是上市公司同时担任「平台运营者＋底层 AI 模型开源者」的双重角色，使 DramaWave 不只是 AI 内容平台，而是「自研模型＋自有平台＋自制内容＋自有发行」的全链条案例。对位 第六轴（智能体规范）与子题六产业形态。

  3. 双平台差异化变现结构：DramaWave（付费）＋FreeReels（免费＋广告）的双引擎策略，在不同地区采用不同模式（欧美日韩订阅／新兴市场免费），是「全球分层市场＋同一公司双产品线」的代表性案例，对位 出海平台研究的变现结构分析。

  4. CEO 方汉的「AI 平台占比 20% 目标」：逐字句「We want to bring the amount of AI work to 20% of the platform」暗示既有 1000+ AI 标题仍是边际占比，未来 AI 化路径有明确量化锚点。对位 「AI 替代真人劳动」研究的具体量化目标。

对应框架与子题对位

  • 对位子题六（产业形态）：昆仑万维是子题六既有研究「网络文学 IP 链／短剧分账／衍生品 GMV」三条结构之外的新形态，即「自研 AI 模型＋自有平台应用＋自制内容＋自有发行」全链条垂直集成。82 亿人民币总营收中 94%+ 来自海外，是「中国 A 股上市公司＋海外营收为主」的代表性案例，对 「1:7.3 放大比」与子题六「网络文艺产业价值链」研究有重要补位。
  • 对位子题四（主体形态）：方汉「20% AI 平台占比目标」与「good ideas and good writing still stand out」并存的立场，是子题四「主体形态与社会生产」的具体政策样本：上市公司高层在 AI 替代真人争点上采「比例化部署＋创意主体保留」双立场，与案例 027 FlexTV「彻底替代」立场形成谱系两端。
  • 对位 （第六轴：智能体规范）：Skywork AI 开源 SkyReels 系列，是 第六轴「智能体规范」研究的重要案例。CAC 5/8 智能体实施意见第 23 条「文学、音乐、绘画、视听、演艺等内容创作智能体」对应「政策话语层」；SkyReels 开源模型族对应「产业实践层」。
  • 对位 （中国制造美国流传）：DramaWave 在欧美日韩主推订阅模式，是 结构研究的新样本。与 ReelShort（中文在线旗下，美国子公司运营）、FlexTV（Mega Matrix 美国上市）的「美国本地化运营」路径不同，DramaWave 采「中国总部＋海外用户」直接架构，是 内部的路径分化案例。

对应矛盾

  • 矛盾 09（短剧出海 40 亿美元市场 × 学界无系统论文）：昆仑万维 2025 年报明示 DramaWave ARR > $400M USD，是出海短剧市场学界无系统研究下的最大一手数据源
  • 矛盾 11（国内 vs 出海 AI 化路径分歧）：与案例 027 FlexTV 同向，国内由监管侧＋平台侧双线抑制 AI 替代真人，出海由昆仑万维／Mega Matrix 等上市公司资本主导加速 AI 全替代
  • 矛盾 12（自研 AI 模型开源 vs 模型应用商业化）：昆仑万维一方面开源 SkyReels 系列模型供全行业使用，另一方面用同一模型族支撑自有 DramaWave 商业化营收，是「开源生态建构＋自有应用商业化」的双轨策略

潜力评级

★★★

A 股上市公司主导出海 AI 短剧＋自研开源模型的全链条案例。一手年报数据源完整，对子题六（产业形态）、子题四（主体形态）与 ／／／／ 多议题均有结构性意义。

待追踪

  • 昆仑万维 2025 年报全文中 DramaWave + FreeReels 各别营收／成本／净利，海外营收 77.23 亿的地区拆解，Skywork AI 子公司财务结构
  • SkyReels-V3／V4 技术文档、GitHub 仓库状态与开源社群采用情况
  • CEO 方汉后续发言／访谈，「AI 平台占比 20%」目标的运行进度
  • DramaWave 内容库题材分布
  • 与 ReelShort（中文在线）、DramaBox（点众）的竞争格局变化

交叉引用

  • 昆仑万维 / Kunlun Tech：本案例主体，A 股创业板上市出海 AI 短剧全链条公司
  • Skywork AI：昆仑万维 AI 子公司，运营 DramaWave、自研 SkyReels 开源模型族
  • DramaWave：付费订阅出海短剧平台，AI 漫剧＋AI 真人剧双路径
  • FreeReels：免费＋广告出海短剧平台，新兴市场路线
  • 案例 027 FlexTV／Mega Matrix：美国上市出海短剧对照组，「AI 全替代」立场另一端
  • 案例 031 ENEMY 手搓短剧：「手工高耗时 vs AI 工业化」对照另一端

数据出处

  1. 昆仑万维 2025 年度报告：总营收 81.98 亿 +44.78%、海外营收 77.23 亿 +49.91%（占 94%+）、DramaWave 2025 年末 ARR > 400M／月营收近 36M、Opera 2025 营收 6.15 亿美元、研发费用 16.76 亿、销售费用 41.82 亿 +81.53%、地区差异化策略、DramaWave 双路径、FreeReels 路线、SkyReels-V3 2026-01 开源、SkyProduction 与 4+3 战略：昆仑万维科技股份有限公司，2025 年年度报告，2026-04-24 公告（新浪财经公告系统 ID 12170820，247 页）。http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESZ_STOCK/2026/2026-4/2026-04-24/12170820.PDF
  2. DramaWave Q2 2025 数据（ARR > $240M、MAU > 1000 万、下载 > 3000 万、产业前五、2024-10 上线）：webull〈DramaWave Q2 2025 platform data〉。https://www.webull.com/news/13407737315156992
  3. CEO 方汉三条逐字引文、平台 AI 标题库 1000+ 部：Caiwei Chen，〈How Chinese short dramas became AI content machines〉，MIT Technology Review，2026-05-15。https://www.technologyreview.com/2026/05/15/1137326/chinese-short-dramas-ai/
  4. Kunlun Tech 2025 营收摘要（总营收 +44.78% 等）：BigGo Finance。https://finance.biggo.com/news/PZSGvZ0BJouf4oEhDbeG
  5. 方汉身份、昆仑万维结构、Skywork AI 子公司关系：Bloomberg Profile、Baidu Baike、36Kr 三源交叉确认（具名来源，无公开 URL）
  6. SkyReels-V3 GitHub 仓库与三大内核能力：https://github.com/[[Skywork AI|SkyworkAI]]/SkyReels-V3（SkyReels-V2 https://github.com/[[Skywork AI|SkyworkAI]]/SkyReels-V2；Skywork AI 组织页 https://github.com/[[Skywork AI|SkyworkAI]]；Hugging Face https://huggingface.co/Skywork/SkyReels-V3-R2V-14B）

维护纪录

  • 2026-06-02 由 cases/028-Kunlun-DramaWave/ 综合创建。

Backlinks